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09/05/2018

Bancos de inversión advierten que Argentina no califica para la línea de Crédito Flexible del FMI

La intención de la Argentina de conseguir una línea de crédito flexible por USD 30.000 millones no será un camino de rosas, ni mucho menos. Así surge de las evaluaciones que comenzaron a realizar en bancos de inversión y también analistas que siguen de cerca este tipo de negociaciones. Si la misión que arrancó hoy el ministro de Hacienda, Nicolás Dujovne, no consigue ese préstamo, deberá optar por otro tipo de facilidad financiera, pero que supone muchas más condicionalidades del organismo.

Uno de los que alertaron sobre este punto fue Alberto Ramos, economista jefe para mercados emergentes de Goldman Sachs, pero que además trabajó en el FMI hasta el 2002. “La línea de Crédito Flexible tiene condiciones muy favorables y está diseñada para países con una situación económica sólida y con el compromiso de continuar en ese camino. Pero realmente no está claro que la Argentina encaje en esa descripción”, expresó. Y continúa indicando que “si bien el Gobierno ha mostrado compromiso por implementar políticas de mercado, difícilmente se pueda argumentar que tiene fundamentos económicos sólidos”.

Para conseguir USD 30.000 millones el Gobierno debe recurrir a la línea de Crédito Flexible. Pero está reservada para países con situación económica sólida, algo que la Argentina no cumple. La línea de Crédito Flexible (FCL por sus siglas en inglés) fue implementada por el Fondo como una opción para países que no tienen apremios económicos. Y está pensada como una cobertura en caso de que se produzca un cambio repentino en las condiciones económicas. México y Colombia, por ejemplo, la suscribieron pero nunca giraron un solo dólar pese a tener los recursos disponibles.

“No está claro que la Argentina encaje en esa descripción”, dice Goldman Sachs con respecto al crédito flexible del Fondo

Alternativa “stand-by”

La alternativa sería acceder a otro tipo de financiamiento, no tan flexible pero al mismo tiempo sin tantas exigencias como los clásicos “stand-by”. Se trata de la denominada Precautionary and Liquidity Line, o PLL. Algo así como “Línea de Liquidez Preventiva” que en 2014 fue otorgada a Marruecos. Según el propio Fondo, está diseñada para países que requieren de dinero fresco, pueden mostrar una economía sólida, pero aún enfrentan situaciones de vulnerabilidad económica. Incluso se refiere concretamente al efecto negativo que pueden producir “shocks externos”.